Mit árulnak el a világ legnagyobb vállalatainak jelentései?
Az április végén elkezdődött jelentési szezon a negyedév legfontosabb időszakai közé tartozott. A világ öt legnagyobb piaci kapitalizációjú technológiai vállalata: Alphabet, Meta, Amazon, Microsoft és Apple mind néhány nap leforgása alatt közölte negyedéves számait. Az eredmények összességében felülmúlták a várakozásokat. A figyelem középpontjában ezúttal nem csupán a bevételi és eredményszámok álltak, hanem az, hogy az egyes vállalatok hogyan pozícionálják magukat az AI-beruházási versenyben: ki mennyit költ, mire költ, és milyen megtérülést ígér. Az alábbiakban egyenként vizsgáljuk, mit árultak el a számok.
Az Alphabet kiemelkedik teljes körű AI modelljével (chip–adatközpont–felhő–alkalmazás–adat), ami jelentős költségelőnyt biztosít. A felhőszolgáltatás növekedése a versenytársakét is meghaladja, miközben a beruházási arány a saját chipeknek köszönhetően kontrolláltabb a peerekhez képest. A piac a jelentésre pozitívan reagált.
A Meta az erős fundamentális számok ellenére negatív piaci reakciót kapott, mivel a menedzsment extrém mértékben növelte az előrejelzett beruházásokat. A 135 milliárd dolláros éves capex a megtérülési bizonytalanságok miatt aggodalmat kelt, különösen úgy, hogy az AI monetizáció a Meta esetében kevésbé látható, mint a versenytársaknál.
Az Amazon jelentésében az AWS továbbra is jól működő növekedési motornak bizonyult, a működési eredmény jelentősen felülmúlta a várakozásokat. Ugyanakkor a magas beruházások és a gyenge szabad cash flow, illetve a kissé csalódást keltő működési előrejelzés rövid távon bizonytalanságot okozhat. A saját, Trainium-nak elnevezett chip sorozat iránti kereslet hosszabb távon pozitív katalizátor lehet.
A Microsoft esetében szintén a felhő platform, Azure növekedése segítette felülmúlni a várakozásokat. Az új beruházások mértékét a társaknál óvatosabban jelezte előre a vállalat. A jó eredmények és a kontrollált CAPEX tervezet ellenére a részvény reakció visszafogott volt.
Az Apple jelentése kevésbé szólt az AI-infrastruktúráról és inkább a hardver/ökoszisztéma stabilitásáról. A növekedés mérsékeltebb volt, a befektetők pedig hiányolják a meggyőző AI-stratégiát. Az értékeltség így inkább a stabil cash flow-ra és a részvényesi juttatásokra épül, nem a gyorsuló növekedésre.
Vissza
Letöltés
Ez egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletes tájékozódásra van szükség. Az Alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található Kiemelt Információkból, hivatalos tájékoztatóból és kezelési szabályzatból. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről.
Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért. Az Alapkezelő alternatív befektetési alap kezelésére (ABAK) vonatkozó engedélyének száma: H-EN-III-6/2015. Az Alapkezelő ÁÉKBV-alapkezelési (kollektív portfóliókezelési) engedélyének száma: H-EN-III-101/2016.