Százmilliárdok érkeznek idén a piacra, a SpaceX az első
Előrejelzések szerint 2026-ban rekordnagyságú, mintegy 225 milliárd dolláros IPO-volumennek lehetünk szemtanúi. A már tőzsdén lévő techóriások tőkebevonásaival együtt ez a szám akár a 675 milliárd dollárt is elérheti.
A SpaceX piacra lépésével megtört egy nagyjából 2003 óta tartó tőzsdei részvénykínálati szűkülés. Az elmúlt két évtizedben a magántőkepiacok fejlődése lehetővé tette, hogy a fiatal vállalatok tovább maradjanak tőzsdén kívül, így az IPO-zó cégek száma lecsökkent. Másrészt a tőzsdén kereskedő vállalatok nettó részvénykibocsátása több mint húsz éven át negatív volt, vagyis a cégek a visszavásárlási (buyback) programok keretében több részvényt vontak ki a forgalomból, mint amennyit kibocsátottak. Végül a magántőkealapok is hozzájárultak a trendhez azzal, hogy tőzsdei vállalatokat vásároltak fel és vittek vissza a privát piacra.
Most azonban jelentős fordulat látszik. A világ legnagyobb technológiai vállalatai részvény visszavásárlás helyett AI-infrastruktúrába fektetik a pénzüket, sőt soha nem látott méretű tőkebevonásokra készülnek ennek finanszírozására. Eközben a privát piacon trillió dolláros értékeltségű AI-cégek, köztük az Anthropic és az OpenAI, sorakoznak a tőzsdére lépésre.
Nettó részvénykibocsátás értéke (milliárd USD)
A sort a SpaceX nyitotta meg
Elsőként Elon Musk űr- és AI-vállalata, a SpaceX lépett piacra. Első lépésként Musk konszolidálta az X, az xAI, a Starlink és a SpaceX cégeket, amelyek mind az ő nevéhez köthető privát vállalatok voltak. Az így létrejött, a SpaceX nevet megtartó óriáscég június 12-én, 1,75 trillió dolláros értékeltségen debütált a Nasdaqon SPCX ticker alatt.
A bevont 75 milliárd dolláros rekordösszeg mindössze körülbelül 5%-os részesedést reprezentál a vállalatban. Az IPO-árat a megszokottól eltérően nem a kibocsátást lebonyolító befektetési bankok alakították ki ajánlatikönyv-építéssel, hanem Musk diszkréciója szerint rögzítették 135 dolláron. Szokatlanul nagy, 30%-os allokációt különítettek el a kisbefektetőknek, akik sok esetben Musk leglelkesebb támogatói. A kisbefektetői érdeklődés hétszeres túljegyzést mutatott a számukra elérhető, nagyjából 25 milliárd dollárnyi részvény iránt.
A kibocsátást vezető bankok a Goldman Sachs és a Morgan Stanley voltak és a vezető pozícióért éles verseny folyt. A Morgan Stanley állítólag zokon vette, hogy az S-1-es dokumentum bal felső, „lead-left” pozíciójában az alfabetikus sorrend miatt csak a második helyre került a Goldman Sachs mögött.
Az első kereskedési nap sikeresnek bizonyult. A másodpiaci kereskedés a nyitás után 150 dolláron indult, majd a nap folyamán elérte a 176 dolláros szintet is, ami a SpaceX értékeltségét nagyjából 2,2 trillió dollárra emelte. Ez a piaci kapitalizáció a 7. helyre elég a világ legnagyobb vállalatainak listáján.
A legnagyobb vállalatok listáján elfoglalt helyét azonban kérdéses, hogy alátámasztják-e a fundamentumok. Az eget rengető 1,75 billió dolláros értékeltség mellé a vállalat 2025-ös árbevétele mindössze 18,7 milliárd dollár. Ezzel a részvények 94-szeres árbevétel szorzón kerültek a piacra, ami hagyományos esetben eredmény-szorzónak is irreálisan magas szám. A vállalat 2026-ban is veszteséges marad, és a legoptimistább becslések is több év távlatba helyezik a profitabilitás elérését.
Vissza Letöltés Megatrend PDF Archívum
Ez egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletes tájékozódásra van szükség. Az Alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található Kiemelt Információkból, hivatalos tájékoztatóból és kezelési szabályzatból. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről.
Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért. Az Alapkezelő alternatív befektetési alap kezelésére (ABAK) vonatkozó engedélyének száma: H-EN-III-6/2015. Az Alapkezelő ÁÉKBV-alapkezelési (kollektív portfóliókezelési) engedélyének száma: H-EN-III-101/2016.