VIG INFLÁCIÓS TÜKÖR
Aktuális helyzetértékelés
2026. márciusában 1,8%-kal emelkedtek az árak az előző év azonos időszakához képest, amely ismét jelentősen alulmúlta a 2,2%-os piaci várakozást. Az infláció továbbra is a jegybanki toleranciasáv alsó határa alatt alakul, és a márciusra eddig közzétett adatok alapján mind a cseh, mind a lengyel infláció meghaladja a magyar áremelkedés ütemét. Hó/hó alapon 0,4%-kal emelkedtek a fogyasztói árak.
Az infláció gyorsulása márciusban főként egy alcsoporthoz köthető. A fogyasztói kosáron belül leginkább az egyéb cikkek, üzemanyagok év/év csökkenésének lassulása járult hozzá a fő inflációs mutató emelkedéséhez. Ez többnyire a világpiaci olajárak emelkedéséből fakadó üzemanyagár növekedésnek volt köszönhető, amit habár némileg visszafogott a kormány által bevezetett üzemanyag ár stop, nem tudta teljesen tompítani az emelkedést.
A kontribúció változása termékcsoportonként
Forrás: VIG Alapkezelő
A február végén kitört Irán – USA konfliktus nagy volatilitást okozott a piacon. A Hormuzi-szoros lezárása és a globális olajárak jelentős növekedése kiemelt kockázatot jelent mind az üzemanyag ellátás-, mind pedig az üzemanyagárak szempontjából, így az inflációs várakozások horgonyzása ismét kiemelt feladata lett a jegybankoknak. Az idei évre vonatkozó, korábban kedvező inflációs előrejelzések az utóbbi időszakban emelkedésnek indultak, és ezáltal a jegybanki kamatcsökkentésekre vonatkozó várakozásokat egyre inkább kamatemelési kilátások váltották fel.
A jelenlegi helyzet ugyanakkor több szempontból is eltér a négy évvel ezelőttitől: akkor egy már eleve kedvezőtlen inflációs környezetet súlyosbított az energiaválság, míg most az inflációs kép kifejezetten kedvező, hiszen az év elején a KSH a jegybanki célt jelentősen alulmúló áremelkedéseket mért. Az év eleji átárazások visszafogottabbak voltak, a bázis hatások kedvezően befolyásolták az eddigi hónapok inflációit. A kormányzati intézkedések ugyancsak segítenek, az élelmiszerekre és drogériai termékekre vonatkozó árrés stop május végéig, az önkéntes árkorlátozások bizonyos szektorokban júniusig vannak érvényben, így az első félévben még korlátozott maradhat az áremelkedési ütem. Az üzemanyagárakra vonatkozó ár plafon fenntarthatósága egy ellátási nehézségekkel terhelt környezetben kétséges, ugyanakkor az iráni konfliktus gyors rendeződése esetén annak fenntartása okafogyottá válhat. A héten bejelentett tűzszünet a konfliktus rendezésének irányába tett lépés volt, és egy esetleges tartós béke esetén számottevő inflációs emelkedésre aligha kell számítani.
Az év második felében a kormányzati intézkedések kifutása esetén emelkedő inflációs pályát láthatunk, azonban az év elején látott kedvező adatok miatt az idei évi átlagos infláció a jegybanki cél közelében helyezkedhet el.
Inflációs előrejelzésünket a háborús helyzet miatt jelenleg nagyobb bizonytalanság övezi, valószínűnek tűnik azonban, hogy az idei év mélypontját februárban érhette el az infláció Magyarországon.
Inflációs kilátások
- Inflációs előrejelzésünk az előző hónaphoz képest érdemben nem változott. Az iráni konfliktus gyors lezárása esetén legfeljebb rövid távú kilengésekre számítunk, ugyanakkor, ha a tűzszünet nem vezet tartós békéhez, és a háború elhúzódik, az inflációs kilátások könnyen kedvezőtlen irányba fordulhatnak.
- A Magyar Nemzeti Bank márciusban változatlanul hagyta az alapkamatot, amely így továbbra is 6,25%-on áll. A háborús helyzet rendeződése ugyanakkor az év hátralévő részében ismét növelheti a kamatcsökkentési ciklus újraindításának esélyét.
Inflációs pálya
Forrás: VIG Alapkezelő
Inflációs kosár
Az inflációs kosár két meghatározó eleme az élelmiszer (0,02%) és a szolgáltatások (4,1%), legkiemelkedőbb árváltozás azonban az alkohol és dohányáruk (5,5%) és a háztartási energia (4,3%) esetében jelentkezett.
Inflációs kosár összetétele
Az inflációs kosár fő kategóriái és aktuális százalékos értékei
Forrás: VIG Alapkezelő
Vissza Letöltés
Ez egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletes tájékozódásra van szükség. Az Alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található Kiemelt Információkból, hivatalos tájékoztatóból és kezelési szabályzatból. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről.
Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért. Az Alapkezelő alternatív befektetési alap kezelésére (ABAK) vonatkozó engedélyének száma: H-EN-III-6/2015. Az Alapkezelő ÁÉKBV-alapkezelési (kollektív portfóliókezelési) engedélyének száma: H-EN-III-101/2016.