Vigyázz, kész, fegyver?
Az Európai Unióban a 2022-ben kezdődő orosz-ukrán háború miatt megnövekedett katonai kiadások megváltoztatják az SFDR szerinti 8. cikk (világoszöld) és 9. cikk szerinti (sötétzöld) alapok helyzetét. A növekvő geopolitikai feszültségek arra késztették az Európai Bizottságot, hogy bevezesse a ReArm Europe/Készenlét 2030 kezdeményezést, amely az EU katonai és védelmi képességeinek megerősítését célozza. 2030-ra várhatóan 800 milliárd eurós finanszírozás áramlik az ágazatba a fennálló helyzethez való alkalmazkodás felgyorsítása érdekében, ami aggályokat vethet fel az ESG-t (E – environmental (környezeti), S – social (társadalmi), G – governance (vállalatirányítás)) érintő irányvonalak összeegyeztethetőségével kapcsolatban.
A háború kezdete óta a befektetők általános érdeklődése növekszik a hadiipar iránt, amit az ezen szektorba sorolható részvények megnövekedett kitettsége tükröz a 6. és 8. cikk szerinti alapokban. Azonban a sötétzöld alapoknál ez a tendencia nem figyelhető meg.
Az elmúlt három és fél évben mind az aktívan, mind a passzívan kezelt 6. és 8. cikk szerinti részvényalapok meredeken emelkedtek a hadiiparra vonatkozó kitettség tekintetében.
A 6. cikk szerinti alapokhoz képest a 8. cikk szerinti alapok kitettsége a hadiiparban továbbra is viszonylag alacsony a szigorú kizárási kritériumok miatt, míg a 9. cikk szerinti alapok közel nulla kitettséggel rendelkeznek az ebben az iparban tevékenykedő vállalatokban.
A kitettség növekedése mögött két fő tényező állhat: egyrészt az alapkezelők megnövekedett igénye ilyen alapok vásárlása felé, másrészt ezen részvények árfolyam-emelkedése.
A fenti grafikonok azt mutatják, hogyan változott az európai részvényalapok kitettsége az idők során aszerint, hogy milyen az SFDR szerinti besorolásuk.
2022 óta a 6. és 8. cikk szerinti alapok azon részaránya, amelyek a dokumentumaikban kijelentik, hogy kizárják a vitatott fegyvereket befektetéseik közül, 6. szerinti alapoknál 19%-ról 29%-ra, míg a 8. cikk szerinti alapoknál 76%-ról 92%-ra nőtt.
Mivel a „vitatott fegyverek” kifejezésre nincs szabályozói oldalról elfogadott egységes meghatározás, a kizárás alá tartozó vállalatok típusai változhatnak: egyes alapok csak azokat a vállalatokat zárják ki, amelyek vitatott fegyvereket gyártanak, míg mások azokat is, amelyek alkatrészeket, logisztikai vagy támogató szolgáltatásokat nyújtanak. Ezen túlmenően egyes alapok kizárnak minden nukleáris fegyverekkel kapcsolatos tevékenységet, míg mások kivételeket tesznek az olyan országokban székhellyel rendelkező vállalatok számára, amelyek aláírták az Atomsorompó Egyezményt.
Ez nem jelenti azt, hogy a szabályrendszer változik, de mindenképpen olyan tényezők, amelyek a 8. és 9. cikk szerinti alapok változó környezetét mutatja be, és érdemes figyelemmel kísérni a jövőben is.
A megváltozott környezetet a VIG Alapkezelőnél is figyelemmel kísérjük, így hatályos külső és belső szabályozás figyelembevételével fenntartjuk a jogot befektetési alapjaink hadiipari kitettségének bármilyen irányú változtatására annak érdekében, hogy a piaci folyamatokból a lehető legnagyobb mértékben profitáljanak ügyfeleink.
A cikk az ’SFDR Article 8 and Article 9 Funds: Q2 2025 in Review Article 8 fund flows decline amid rising geopolitical tensions and economic uncertainty’ elemzésén alapult.
[1]-[2]: Morningstar Sustainalytics. Elérhető itt: https://assets.contentstack.io/v3/assets/blt9415ea4cc4157833/bltdb931b89f7bc073c/SFDR_Article_8_and_Article_9_Funds_Q2_2025.pdf?utm_source=eloqua&utm_medium=email&utm_campaign=&utm_content=_32731&utm_id=
Jogi nyilatkozat: A blog üzemeltetője a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a szerzői az Alapkezelő munkavállalói. A weboldal kereskedelmi kommunikációt tartalmaz. A blogon megjelenő cikkek magánszemélyek szubjektív véleményét tükrözik, tájékoztatási céllal készülnek és nem minősülnek befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak és nem tartalmaznak befektetési ajánlást. A blog szerzői saját nevükben kereskedhetnek olyan pénzügyi és pénzeszközzel vagy más termékkel, amelyről az általuk készített cikk közöl tájékoztatást vagy véleményt. Bár a szerzők tőzsdei vagy tőzsdén kívüli kereskedés során szerzett tapasztalata a jelen blogon szereplő írásaikban is megjelenhet, de érdekeltség nem befolyásolhatja az általuk közölt tájékoztatást. A blogon megjelenő cikkekben, hírekben és tájékoztatásokban megjelenhetnek olyan társaságok, amelyek üzleti kapcsolatot tartanak fenn a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt.-vel vagy a blog szerzőivel akár közvetlenül, akár a VIG Group cégcsoportba tartozó más vállalkozáson keresztül. Jelen blogon megjelent cikkek nem tartalmaznak teljes körű tájékoztatást, és nem helyettesítik a befektetés megfelelőségének vizsgálatát, amelyet csak az adott befektető egyedi körülményeinek értékelésével lehet megállapítani. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához kérjük, hogy részletesen és több forrásból tájékozódjon!
A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a blog szerkesztői és szerzői nem vállalnak felelősséget a blogon szereplő tartalom naprakészségéért, esetleges hiányosságaiért vagy pontatlanságaiért, valamint a blogcikkek alapján hozott befektetési döntésekért és a befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy költségért.