Hat aranyszabály
Az arany árfolyamát jelenleg több, egymást erősítő tényező támogatja: az amerikai államadósság növekedése, a dedollarizáció, a kínálati hiány a bányászatban, az inflációs nyomás és a dollár gyengülése. Ezek együtt hosszú távon is pozitív képet festhetnek az arany számára. Rövid távon lehet korrekció vagy oldalazás, de strukturálisan az arany továbbra is erős befektetési és biztonsági eszköznek számít. Megmutatjuk, miért!
- Az amerikai államadósság növekedése
Az egyik legfontosabb tényező az amerikai államadósság drámai emelkedése. Az Egyesült Államok már több mint 1 billió dollárt fizet évente csak kamatra, ami fenntarthatatlan pályát jelez. Ez sok befektetőt arra ösztönöz, hogy dollár helyett aranyban tartsák tartalékaikat. A központi bankok is ebbe az irányba mozdultak el: 1996 óta először több arany van a tartalékaikban, mint hagyományos kedvencnek számító amerikai állampapír. Ezek az intézmények hosszú távú, „erős kezek” lehetnek, akik nem adják el az aranyat, hanem folyamatosan vásárolják.
- Dedollarizáció és geopolitikai átrendeződés
Egyre több ország próbál függetlenedni a dollártól, mivel aggódnak annak hosszú távú erőssége, a potenciális infláció és az Egyesült Államok politikai/gazdasági bizonytalansága miatt. A kínaiak például Hongkongban aranyalapú elszámolóházat akarnak létrehozni, amely alternatívát kínálhat a dolláralapú rendszerrel szemben. Ez a “dedollarizációs” folyamat lassú lesz, de hosszú távon erősítheti az arany szerepét, mint globális értékőrzőt.
- Kínálati korlátok az aranybányászatban
Az elmúlt 5-7 évben a korábbi évekhez képest alacsony volt a beruházás (CAPEX) az aranyiparban, így a kitermelés visszaesése várható: az éves termelés 110 millió unciáról (cc 3,4 tonna) akár 70 millióra (2,2 tonna, -37%) is csökkenhet. Ez hiányhoz és további áremelkedéshez vezethet. Bár idén tavasszal újra elkezdett pénz áramlani a bányászati projektekbe, ezeknek az új beruházásoknak az eredménye csak évek múlva jelenik meg a kínálatban.
- Infláció és a dollár gyengülése
Az amerikai infláció továbbra sem tér vissza a jegybank szerepét betöltő Fed 2%-os céljához, és az irányadó alapkamat csökkentésének kényszere is erősödik. Ha Donald Trump új Fed-elnököt nevez ki (decemberre meglesznek a jelöltek), valószínű, hogy a gazdasági növekedés támogatására lazább monetáris politikát vezetnek be – akár újabb pénzpumpát (QE) vagy hozamgörbe-kontrollt is. Mivel az arany dollárban denominált, a dollár gyengülése automatikusan emelheti az arany árát.
- Befektetői magatartás és piaci mozgások
Az arany árfolyama idén unciánként (31,1 gramm) 4400 dollár körül tetőzött, majd kb. 10%-ot korrigált. Sokan most „csipegetnek” belőle a ma már olcsónak számító 4000 dollár alatti szinten, mivel a nemesfém fundamentumai változatlanul erősek. Rövid távon akár oldalazás is várható a tőzsdei árban, mivel sok „forró pénz” ment a piacba. Ugyanakkor a nagy befektetési bankok egyre magasabb jövőbeni célárakat adnak meg, 5000-6000 dolláros szinteket sem zárnak ki hosszabb távon.
- Politikai kockázatok és biztonsági funkció
A Trump-féle politikai bizonytalanság és az amerikai geopolitikai lépések – például az atomfegyver tesztek ötlete – tovább növelhetik a kockázatkerülést a befektetők körében. Emiatt az arany egyre inkább a biztonságos menedék szerepébe kerülhet, hasonlóan vagy akár versenyben az amerikai 10 éves államkötvénnyel.
Jogi nyilatkozat: A blog üzemeltetője a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a szerzői az Alapkezelő munkavállalói. A weboldal kereskedelmi kommunikációt tartalmaz. A blogon megjelenő cikkek magánszemélyek szubjektív véleményét tükrözik, tájékoztatási céllal készülnek és nem minősülnek befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak és nem tartalmaznak befektetési ajánlást. A blog szerzői saját nevükben kereskedhetnek olyan pénzügyi és pénzeszközzel vagy más termékkel, amelyről az általuk készített cikk közöl tájékoztatást vagy véleményt. Bár a szerzők tőzsdei vagy tőzsdén kívüli kereskedés során szerzett tapasztalata a jelen blogon szereplő írásaikban is megjelenhet, de érdekeltség nem befolyásolhatja az általuk közölt tájékoztatást. A blogon megjelenő cikkekben, hírekben és tájékoztatásokban megjelenhetnek olyan társaságok, amelyek üzleti kapcsolatot tartanak fenn a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt.-vel vagy a blog szerzőivel akár közvetlenül, akár a VIG Group cégcsoportba tartozó más vállalkozáson keresztül. Jelen blogon megjelent cikkek nem tartalmaznak teljes körű tájékoztatást, és nem helyettesítik a befektetés megfelelőségének vizsgálatát, amelyet csak az adott befektető egyedi körülményeinek értékelésével lehet megállapítani. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához kérjük, hogy részletesen és több forrásból tájékozódjon!
A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a blog szerkesztői és szerzői nem vállalnak felelősséget a blogon szereplő tartalom naprakészségéért, esetleges hiányosságaiért vagy pontatlanságaiért, valamint a blogcikkek alapján hozott befektetési döntésekért és a befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy költségért.