Feltörekvő piacok: Erős 2025 után ígéretes kilátások 2026-ra
Jó évet zártak a feltörekvő piacok 2025-ben, és ha górcső alá vesszük a mögöttes gazdasági és strukturális folyamatokat, akkor 2026-ban is bíztatóak a kilátások a régió szempontjából.
A feltörekvő országok súlya geopolitikailag és gazdaságilag is felértékelődőben van. A hosszú távú trendek – demográfia, népesség korösszetétele, urbanizáció, gazdasági és jogi környezet átalakítása, tőkepiaci szabályozás liberalizálása – perspektivikusak.
Vásárlóerő paritáson a globális GDP több mint felét már a fejlődő országok adják, és a gazdasági növekedésük felülmúlja a fejlett régióét.
Globális GDP megoszlása (PPP) 2024-ben
Feltörekvő országok hozzájárulása a globális GDP-növekedéshez
A kedvező világgazdasági növekedési környezet adott maradhat, és a feltörekvő piaci devizák és befektetési eszközök erősödésének egyik meghatározó katalizátora, a dollárgyengülés várhatóan kitart az új évben is. A dollárgyengülés hátterében meghúzódó strukturális kereskedelmi aránytalanságokra visszavezethető okok normalizálódása ugyanis jellemzően egy többéves folyamat. Az amerikai gazdaságnak a feltörekvő piacokkal szembeni fizetési mérleg hiánya rekordmagasra emelkedett az elmúlt húsz évben, és a hiány csökkenése a dollárgyengülés és fejlett devizák felértékelődésének automatizmusa által korrigálódhat. De a rövid és közép távú trendek is ezt a szcenáriót erősítik. Egyrészt az USA által bevezetett magasabb vámkörnyezet hatásainak érvényesülése, másrészt az amerikai jegybank, a FED kamatvágó ciklusa is lendületet vehet. A fokozatosan gyengülő amerikai munkaerőpiaci adatok előrevetíthetik, hogy a mérséklődő fogyasztói kereslet miatt az év során a FED-nek a várakozásokhoz képest gyorsabban – többször és akár nagyobb mértékben – kell majd kamatot csökkentenie. A kamatcsökkentési ciklusban előbbre tartó feltörekvő piacok többségben a kamatfelárak ezáltal emelkedhetnek a dollárkamatokhoz képest, ami szintén növeli a régiós eszközök attraktivitását.
A fejlett piaci részvényekhez viszonyított kedvezőbb értékeltségi szintek is kedveznek a feltörekvő piacoknak. Itt viszont érdemes már differenciálni az egyes régiók között. A közép-kelet európai részvények saját historikus átlagukhoz képest és a többi fejlődő piachoz viszonyítva is a legolcsóbbnak számítanak.
India: Konszolidációból induló, 2026-ra ígéretes felzárkózási lehetőség
A fejlődő világ második legnagyobb gazdaságának, Indiának a kilátásait is kiemelnénk. A fiskális ösztönzők, a támogatóvá váló monetáris politika, a gazdasági reformok valós realitást jelentenek a belső kereslet által vezérelt 7% körüli gazdasági növekedés elérésére. A tavalyi év előtt kiválóan teljesítő indiai részvénypiac 2025-ben divergált, elvált a fejlődő piaci trendtől, egy oldalazás, időbeni korrekció bontakozott ki az indiai részvénypiacon, és a fejlett régiós devizák többségének 5-15%-os dollárral szembeni felértékelődését sem tudta hozni a világ legnépesebb országának gazdasága. Az oldalazás során viszont javult a részvényértékeltség, a korábbi túlárazottság mérséklődött, ami arra engedhet következtetni, hogy a lemaradók előre törhetnek elv alapján is 2026-ban jó évet zárhat az indiai részvénypiac.
India – FWD EPS (előremutató egy részvényre jutó nyereség) és az MSCI India index alakulás (USD-ben)
12 havi előremutató árfolyam/nyereség
Hogyan lovagolhatjuk meg az AI-trendet a feltörekvő piacokon? A fejlődő régióban a fejlett piacokhoz gazdaságilag és a jogi szabályozói környezetet tekintve is közelebb álló tajvani tőzsde a feltörekvő piacok technológiai proxy-ja. Az amerikai technológia szektor tőzsdeindexszel fej-fej mellett teljesítő tajvani részvénypiac a jövőben is követője lesz az AI-megatrendnek. Ezt mi sem mutatja markánsabban, minthogy a tajvani tőzsdeindex kapitalizációjának 50%-át adó TSMC félvezetőgyártó bevételének 75%-át realizálja a fejlett országokban, és a világ legnagyobb vállalatainak, első helyen a chip-tervező NVIDIA-nak az elsőszámú beszállítója.
További cikkekBefektetési Kilátások 2026 Publikáció megtekintéseLetöltés
Ez egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletes tájékozódásra van szükség. Az Alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található Kiemelt Információkból, hivatalos tájékoztatóból és kezelési szabályzatból. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről. Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.
Az Alapkezelő alternatív befektetési alap kezelésére (ABAK) vonatkozó engedélyének száma: H-EN- III-6/2015. Az Alapkezelő ÁÉKBV-alapkezelési (kollektív portfóliókezelési) engedélyének száma: H- EN-III-101/2016.