VIG INFLÁCIÓS TÜKÖR
Aktuális helyzetértékelés
2026. februárjában 1,4%-kal emelkedtek az árak az előző év azonos időszakához képest, amely ismét alulmúlta a piaci várakozásokat. Az infláció ezáltal a jegybanki toleranciasáv alsó széle alá csökkent. Hó/hó alapon 0,1%-kal emelkedtek a fogyasztói árak.
Az infláció lassulása februárban főként két alcsoporthoz köthető. A fogyasztói kosáron belül leginkább az élelmiszerek és szolgáltatások év/év drágulásának lassulása járult hozzá a fő inflációs mutató csökkenéséhez. De ezek mellett a háztartási energia év/év drágulásának lassulása is támogatta a dezinflációt.
A kontribúció változása termékcsoportonként
Forrás: VIG Alapkezelő
Az árrésstop május végéig történő meghosszabbítása támogatja az élelmiszerárak stabilitását, továbbá a mezőgazdasági termelői árak év/év csökkenése is az élelmiszerárak lassulásának irányába hat. A szolgáltatások éves szintű drágulása 4,2%-ra esett vissza, ami habár még mindig magasnak mondható, utoljára 2021 végén tapasztalhattunk ennél alacsonyabb áremelkedést. Az üzemanyagok év/év áremelkedése az év első két hónapjában még támogatta az alacsonyabb inflációs rátát, azonban a február végi iráni konfliktus kirobbanásával határozatlan időre véget érhet az alacsonyabb üzemanyagár időszaka.
Február 27-én a Brent típusú kőolaj ára még 72 dollár környékén mozgott, az elmúlt két hét eseményeit követően azonban közel 40%-os áremelkedés következett be a mindennapi élethez elengedhetetlen nyersanyag árfolyamában. Jelenleg úgy tűnik, hogy a háborús konfliktus megoldása egyelőre várat magára, ami az infláció elleni küzdelmet is bizonytalanabbá teszi, hiszen a magasabb olajárak felfelé mutató kockázatot jelentenek az infláció alakulására. A magyar kormány így a hazai üzemanyagárak gyors emelkedésének fékezése és a fogyasztók védelme érdekében ismét üzemanyag ár stopot vezetett be, valamint ezzel egyidejűleg az üzemanyagok jövedéki adójának csökkentésére is sor került.
A legutóbbi üzemanyag ár stop 4-5 évvel ezelőtt volt bevezetve és habár számos pontjában igyekszik a mostani rendelet kiaknázni a korábbi hibákat, gyakorlatilag hasonló eredményre vezethet az intézkedés. A 2021-22-es rendelet következtében az alacsonyabb üzemanyagár miatt megnőtt mind a belföldi, mind a külföldi kereslet a hazai töltőanyagok iránt, aminek következtében ellátási zavarok keletkeztek az országban. A jövedéki adó akkoriban az eredeti szintjén maradt, ami a kutak egy részének veszteséget okozott, így hiányállapot alakult ki. Habár a rendelet rövid távon segítette az infláció alakulását, hosszú távon csak gondot okozott az üzemanyagellátásban.
A 2026-os rendelet a jövedéki adó csökkentéssel igyekszik a korábbi problémákat kiküszöbölni és az inflációra is pozitív hatással lehet rövid távon, azonban nem szabad elfelejteni, hogy most egy olyan geopolitikai helyzet alakult ki, ahol az olajkínálatot éri a sokk. Jelenleg nem csak a magyar ellátás van veszélyeztetve, hanem globális problémát jelent a megfelelő mennyiségű olaj szállítása. Ebben a helyzetben azonban ismét fennáll a veszélye (természetesen az iráni konfliktus tartósságától függően), hogy ellátási zavarok keletkezhetnek az országban, ahol nem az lesz a legfőbb gond a mindennapi életben, hogy drágább lesz az üzemanyag, hanem, hogy lesz-e egyáltalán.
Magyarországon az üzemanyag fogyasztói kosárban elfoglalt aránya 5,8%, így ha csak a közvetlen hatásokat nézzük, akkor a globális olajár 10%-os emelkedése körülbelül 0,6%-kal növelné meg az inflációt (üzemanyag ár stop hiányában). Ha a konfliktus hónapokig fennmarad, akkor másodkörös hatások is jelentkezhetnek, ami már az élelmiszerek árában is meglátszódna.
Inflációs előrejelzésünket így jelenleg nagyobb bizonytalanság övezi, valószínűnek tűnik azonban, hogy az idei év mélypontját februárban érhette el az infláció Magyarországon.
Inflációs kilátások
- Inflációs előrejelzésünk az olajárak emelkedésének hatására feljebb került. Az iráni konfliktus gyors megoldódása esetén csupán rövid távú kilengésre számíthatunk. A háború elhúzódása azonban magasabb kockázatot jelent, az infláció ismét a jegybanki toleranciasáv fölé emelkedhet.
- A Magyar Nemzeti Bank februárban 6,25%-ra csökkentette az alapkamatot, a márciusi vágás azonban a geopolitikai bizonytalanság miatt elmaradhat.
Az inlfációs pálya
Forrás: VIG Alapkezelő
Inflációs kosár
Az inflációs kosár két meghatározó eleme az élelmiszer (0,2%) és a szolgáltatások (4,2%), legkiemelkedőbb árváltozás azonban az alkohol és dohányáruk (5,8%) és a háztartási energia (4,2%) esetében jelentkezett.
Inflációs kosár összetétele
Az inflációs kosár fő kategóriái és aktuális százalékos értékei.
Forrás: VIG Alapkezelő
Vissza Letöltés
Ez egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletes tájékozódásra van szükség. Az Alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található Kiemelt Információkból, hivatalos tájékoztatóból és kezelési szabályzatból. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről.
Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért. Az Alapkezelő alternatív befektetési alap kezelésére (ABAK) vonatkozó engedélyének száma: H-EN-III-6/2015. Az Alapkezelő ÁÉKBV-alapkezelési (kollektív portfóliókezelési) engedélyének száma: H-EN-III-101/2016.