A mintaportfóliókat a befektetési órával és a taktikai eszközallokációval összhangban készítettük el a következő szempontok szerint:
- 4-5 befektetési alapot választottunk a saját palettánkból.
- Mindhárom devizában a körültekintő portfólió 40% részvény és 60% kötvény típusú befektetéseket céloz meg, míg a lendületes 60% részvény és 40% kötvény típusú befektetésekre fókuszál.
Az allokációk hátterében álló főbb gazdasági folyamatok a globális és regionális gazdasági lassulás, a jegybanki kamatcsökkentési várakozások, valamint a befektetők kockázatkerülő vagy kockázatvállaló stratégiái. A körültekintő portfóliók inkább a stabilitásra és a biztonságosabb eszközökre (kötvények) fókuszálnak, míg a lendületes portfóliók a magasabb hozamú, de kockázatosabb részvényekre építenek. Az ESG szempontok továbbra is fontosak, különösen a feltörekvő piacokon és a vegyes eszközalapokban.
Befektetői megközelítésünk a korábbihoz képest neutrálisabb: a kötvényeket – bár a közgazdasági hüvelykujj szabály szerint recessziós időben jól teljesítenek – le-, a részvényeket pedig felminősítettük. A pénzpiaci eszközöket továbbra is felülsúlyozáson, míg a nyersanyagokat – köztük az elmúlt évek sztárbefektetésének számító, de időközben túlvásárolttá vált aranyat is – alulsúlyozáson tartjuk.
Bár előrejelző modellünk, a VIG Befektetési Óra globális szinten recessziót jelez, rövidtávon mégis javulhatnak a tőzsdei kilátások. Ez elsősorban a globális technológiai vállalatoknak (és a gazdasági aktivitást mindig is támogató pénzügyi szektornak) köszönhető, míg a hagyományos ágazatok nyereség kilátásai gyengülhetnek. Ugyan a részvénypiacokat befolyásoló hosszútávú kockázatok (magas értékeltségek, gyenge makrogazdasági helyzet) továbbra is lefelé mutatnak, a rövid távú pozitív tényezők most erősebbnek tűnnek. A vezető tőzsdeindexek új csúcsokra emelkedtek (a Wall Street vezető mutatója, az S&P 500 index újabb történelmi csúcsra emelkedett), a befektetői hangulat tehát a mérsékelt gazdasági-növekedési kilátások ellenére is támogató. Míg az amerikai piacok kilátásai javultak, addig Európáé most leheletnyit gyengébbnek tűnik, mint a múlt hónapban. Ki tudja, mit hozhatnak Donald Trump vámjai az “öreg kontinens” vállalataira (a nagy európai technológiai cégeket a várakozások szerint rosszul érintheti), a vállalati profitok átlagos változását 4%-os csökkenésre becslik. Közép-Európa azonban továbbra is viheti a prímet: úgy véljük, hogy a régiónk mind kötvényben, mind részvényben kimagasló teljesítményt nyújthat.
Befektetni nem csak forintban lehet és érdemes. Az euró alapú portfóliók a forint esetleges gyengülése miatt lehetnek jó befektetések. A dollár viszont úgy tűnik, továbbra is gyengülő pályán van: az amerikai elnök gyakran kapkodó intézkedései egyre jobban rongálják a világ legerősebb országának valutájába vetett bizalmat.
VIG HUF portfóliók
A piaci folyamatoknak megfelelően módosítottuk a modellportfóliók taktikai allokációját. Optimista várakozásainknak megfelelően növeltük a VIG Közép-Európai Részvény Befektetési Alap súlyát. A régiós eszközök árazása ugyanis kiemelkedően vonzónak tűnik (a tőzsdei cégek átlagos P/E mutatója 7-10 közötti, országtól függően, míg a fejlődő piaci átlag eléri a 13-as, az eurózónás szorzó pedig a 15-ös szintet). Az orosz-ukrán háború befejezése – de legalábbis egy váratlan tűzszünet – felértékelheti ezeket a részvénypiacokat. A közép-európai régió az Amerikát a trendszerűen gyengülő dollár miatt elhagyó tőke fontos célpontja, a fejlett térségeket meghaladó vállalati nyereség növekedési potenciálja igazi mézesmadzagnak számít a befektetők számára. Nem csoda, hogy a budapesti és a varsói tőzsde is történelmi rekordra drágult. Emeltünk a Magyar Kötvény Befektetési Alap kitettségen is: a magyarországi forint hozamok jelentős prémiumot kínálhatnak nemcsak az amerikai vagy német szintekhez, de a régiós “versenytársakhoz” képest is. Kivettük viszont a portfólióból a Fejlett Piaci Államkötvény Befektetési Alapot: Amerikában és Európában is úgy-ahogy működik a gazdaság, megállni látszik a kamatcsökkentés, így nem látunk olyan körülményt, ami felértékelhetné a korábban magasabb hozammal forgó kötvényeket. A fejlett világban inkább a tőzsdék lehetnek a nyerők: a legnépszerűbbnek számító vállalatok részvényeiből válogató VIG Active Beta Flexible Allocation Befektetési Alapban olyan, a média által (is) felkapott cégek részvényei találhatóak, mint például a Palantir szoftvercég (amely idén megduplázta árfolyamát és ezzel a 20. legnagyobb értékű amerikai vállalat lett a Wall Streeten), az AI-éllovas, az egy év alatt több mint ötszörösére dráguló Nvidia, a DoorDash ételkiszállító, vagy a részvény visszavásárlási programjával az újságokba kerülő Ryanair légitársaság.
VIG EUR portfóliók
A piaci folyamatokat követve az eurós modellportfólió taktikai allokációján is változtattunk. A nagyobb kockázatú, lendületes portfólióban 15%-ra növeltük a VIG Közép-Európai Részvény Befektetési Alap súlyát. Júliusra a magyar és a lengyel tőzsde is történelmi rekordra drágult: ahogy korábban már írtuk, a régiós eszközök árazása kiemelkedően vonzónak látszik, miközben a vállalatok növekedési kilátásai átlagon felüliek lehetnek. Jelentősen csökkentettük viszont a VIG Fejlett Piaci Rövid Kötvény Befektetési Alap súlyát: az amerikai és európai kamatcsökkentési várakozások mérséklődtek, márpedig ez utóbbi értékelhetné fel igazán a ma még magasabb hozammal megvásárolható állampapírokat. Az eurós alapok közül is a fejlett országokban, elsősorban a new yorki tőzsdén befektető lehet a nyerő: a legnépszerűbbnek számító vállalatok részvényeiből válogató VIG Active Beta Flexible Allocation Befektetési Alap ezért a korábbinál itt is magasabb súlyt kap. Ez az Alap a média által (is) felkapott, az olvasók, a befektetők, az üzleti partnerek által aktuálisan népszerű vállalatok részvényeit vásárolja – a hírnév a nevük mellett a részvény árfolyamukat is felkaphatja.
VIG USD portfóliók
A dollár alapú modellportfóliók taktikai allokációján is változtattunk. Csökkentettük a VIG Fejlett Piaci Rövid Kötvény Befektetési Alap súlyát. Mivel a tengerentúli és az európai gazdaság sincs drámai helyzetben (ráadásul inflációs kockázatok is jelen vannak), a jegybankok láthatólag nem sietnek a kamatcsökkentéssel. Így pedig nincs olyan körülmény, ami felértékelhetné a kötvényeket. A fejlett világban inkább a tőzsdék lehetnek a nyerők: a legnépszerűbbnek számító vállalatok részvényeiből válogató VIG Active Beta Flexible Allocation Befektetési Alapban található, a média által (is) felkapott cégek részvényei átlag felett drágulhatnak. Ezért ennek az Alapnak növeltük a súlyát mindkét mintaportfólióban. Továbbra is jelentős súlyt képvisel mindkét portfóliónkban a VIG MoneyMaxx Befektetési Alap. Ez az Alap elsősorban a feltörekvő piacokon keres nyereséges befektetési lehetőségeket. A dollár gyengülése támogathatja ezeknek az országoknak a költségvetését, a vállalati mérlegeit is. A közép-európai részvénypiacok pedig különösen jó befektetési terepek lehetnek: a vállalati nyereség növekedés lehetősége magas, a régiós devizák stabilak, a tőzsdék pedig történelmi rekordon állnak.
Jogi tájékoztató
Ez egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletesen tájékozódjon az alap befektetési politikájáról, a befektetés lehetséges kockázatairól és a forgalmazási
költségekről az alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található kiemelt befektetési információjából, hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok.
A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján
lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről.
Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési
döntésért és annak következményeiért.