Globális piaci kitekintő
Kötvénypiacot érintő hírek
A befektetők ráébredtek: az energiaár-sokk nem vezet automatikusan tartós inflációhoz és agresszív kamatemelésekhez, ami a kamatok csökkenését eredményezte. Az amerikai Federal Reserve változatlanul (3,50–3,75%) hagyta a kamatot, Kevin Warsh, az új elnök ugyanakkor jelezte, hogy az infláció elleni küzdelem még nem ért véget. Az Európai Központi Bank ugyan 25 bázisponttal kamatot emelt, de nem alakult ki pánikszerű kötvényeladás. A hosszú lejáratú állampapírok ismét vonzó alternatívává váltak az intézményi befektetők számára: a 10 éves futamidejű amerikai államkötvények hozama 4,5%, a hasonló német papíroké 3% alá esett. A befektetők ismét a reálhozamokra koncentráltak, nem pusztán az inflációs félelmekre. Ez hosszabb távon kedvező környezetet teremthet a minőségi kötvénybefektetések számára. A kötvények ismét fontos stabilizáló elemei lehetnek egy kiegyensúlyozott portfóliónak. Nem a rövid távú hozammozgások üldözése, hanem a fundamentálisan vonzó reálhozamok kihasználása az értékteremtés.
Részvénypiacot érintő hírek
A befektetők ismét a vállalati eredményekre kezdtek figyelni a geopolitikai hírek helyett. A technológia továbbra is a növekedés motorja maradt, és Elon Musk az űriparban piacvezető SpaceX vállalatának tőzsdei bevezetését is óriási érdeklődés övezte. Ugyanakkor megjelentek az első komoly értékeltségi viták: a nemegyszer túlárazott technológiai részvények jelentős korrekciót szenvedtek el, amely egészséges profitrealizálásnak bizonyult. Az amerikai vállalatok eredményvárakozásai ugyanakkor összességében tovább javultak (Európában a védelmi, ipari és infrastruktúra-vállalatok teljesítettek felül). A piac felismerte, hogy a világgazdaság nem recesszióba, hanem lassabb, de stabil növekedési pályára lépett. A befektetők ismét hajlandók magasabb értékeltséget fizetni a strukturális növekedést kínáló vállalatokért. Az aktív részvénykiválasztás szerepe egyre nagyobb: a hosszú távú értékteremtés továbbra is a fundamentálisan erős, fenntartható nyereségnövekedést felmutató cégek kiválasztásán múlik.
Árupiacot érintő hírek
A hónap legfontosabb eseménye az olaj árfolyamának gyors visszarendeződése volt. A piac korábban tartós kínálati sokkot árazott, azonban a diplomáciai enyhülés jelentősen mérsékelte ezt a félelmet. A Brent olaj ára ennek köszönhetően mintegy 20%-ot esett. A földgázpiac is megnyugodott, ami javította az inflációs kilátásokat. Az arany ugyan továbbra is fontos menekülőeszköz maradt, de elveszítette rövid távú lendületének egy részét. Az ipari fémek teljesítményét továbbra is az AI-adatközpontok, az elektromos infrastruktúra és a védelmi beruházások támogatták. A réz iránti kereslet strukturálisan erős maradt – a befektetők egyre inkább különválasztották a ciklikus és a strukturális nyersanyagokat. A geopolitikai sokkok átmenetiek lehetnek, míg a strukturális keresleti trendek – digitalizáció, energiaátmenet, infrastruktúra – hosszú éveken át fennmaradhatnak.
Devizapiacot érintő hírek
A magas hazai reálkamat és a jó gazdasági-politikai kilátások továbbra is jelentős vonzerőt jelentett a külföldi befektetők számára, a 350 forintos euró kurzus 2022 óta nem látott rekord. Ami azt is jelenti, most kedvező árfolyamon lehet devizát vásárolni. Az amerikai dollár erősödését a Fed szigorú kommunikációja támogatta. Az euró ugyanakkor stabil maradt, mert az Európai Központi Bank is kamatemelési pályára lépett. A feltörekvő piaci devizák teljesítményét elsősorban a geopolitikai hangulat és az energiaárak mozgása határozta meg. A befektetők ugyanakkor egyre inkább differenciálták az egyes országok gazdasági teljesítményét. Ez kedvez az aktív devizakezelési stratégiáknak. A devizakockázat diverzifikációval csökkenthető, megfelelő portfóliókezeléssel pedig értékteremtő lehetőség is lehet. A forint megítélését hosszú távon a fenntartható makrogazdasági egyensúly és a kiszámítható gazdaságpolitika határozza meg, ezért a rövid távú árfolyam ingadozások helyett a fundamentumokra érdemes koncentrálni.
Vissza LetöltésEz egy forgalmazási közlemény. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához részletes tájékozódásra van szükség. Az Alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein és az Alapkezelő weboldalán (www.vigam.hu) található Kiemelt Információkból, hivatalos tájékoztatóból és kezelési szabályzatból. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők. A múltbeli teljesítmény alapján nem jelezhetőek előre a jövőbeli hozamok. A befektetéssel elérhető jövőbeni hozam adóköteles lehet, az egyes pénzügyi eszközökre, ügyletekre vonatkozó adó- és illeték információkat pedig csak az egyes befektetők egyedi körülményei alapján lehet pontosan megítélni, ami a jövőben változhat. A befektető feladata, hogy tájékozódjon az adókötelezettségről.
Jelen tájékoztatóban szereplő adatok kizárólag információs célokat szolgálnak és nem minősülnek befektetési ajánlásnak, ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt. nem vállal felelősséget a jelen tájékoztatás alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért. Az Alapkezelő alternatív befektetési alap kezelésére (ABAK) vonatkozó engedélyének száma: H-EN-III-6/2015. Az Alapkezelő ÁÉKBV-alapkezelési (kollektív portfóliókezelési) engedélyének száma: H-EN-III-101/2016.