Fókuszban: bikapiac, kérdőjelekkel

A mesterséges intelligenciával (MI) foglalkozó vállalatok értékelése ugyanis egyre több befektető szerint túlzottan magas: míg a Wall Street átlagos P/E (tőzsdei árfolyam/egy részvényre jutó nyereség) mutatója már önmagában magas (23 feletti), a technológiai vállalatoknál közelíti a 40-es szorzót. Ami azt jelenti, hogy a részvényvásárlók befektetése – csak a vállalatok eredménytermelő képességét nézve – a jelen helyzet szerint 40 év alatt térülne meg – de például az Nvidia AI-chip gyártónál 50-es, a Teslánál 200 (!) feletti a mutató értéke.Igaz, ezek még mindig jelentősen elmaradnak a 2000-es évek elején mérttől (a dotcom-buborék csúcspontján a hét, akkor legnagyobb tőzsdei kapitalizációjú technológiai vállalat – a Microsoft, az Amazon, a Cisco, az Intel, az Oracle, az AOL és a Yahoo! – súlyozatlan átlagos P/E aránya 276-szoros volt), ugyanakkor kérdéses, hogy a mai tech óriások tudják-e hozni a várt eredményeket. Az AI-ban érintett, a Wall Street kapitalizációjának egyharmadát(!) kitevő “Magnificent 7” vállalatcsoport harmadik negyedéves nyereség növekedése valamivel 27% körül alakul a 2024-es hasonló időszakhoz képest, a Microsoft és a Facebook-utód Meta számai ugyanakkor csalódást keltettek a befektetők körében. Bár a tőzsdei emelkedő trend a jó vállalati eredmények és a kamatcsökkentés miatt továbbra is erős, érdemes résen lenni: a Morgan Stanley, a Goldman Sachs és a JP Morgan Chase befektetési bankok vezetői piaci korrekcióra figyelmeztetnek.